港股上周在圣诞节日脑怒浓厚时代上升，恒生指数全周升1.9%，收报20，090点。恒生科指上升2.1%，收报4，538点。大市日均成交金额减少至1，171多亿港元男同 按摩，而港股通全周净流入163.7亿港元。
badnews 丝袜AI及红利观念是上周港股的焦点，高分成高股息率的银行、动力、电讯及公用行状央国企领涨，而AI、半导体关连股份也明显走强。如金山云(3896 HK)全周大升36.0%，中兴通讯(763 HK)及联思集团(992 HK)全周也远隔大升14.2%及11.5%。
中泰国际示意，中国及好意思国10年期国债收益率分说念扬镳导致中好意思利差再扩大。好意思国10年期国债收益率上升一方面隐含较高的经济增长及通胀预期，另一方面也压抑了港股的估值及流动性；中国10年期国债收益率着落一方面隐含了较宽松的货币战略预期，但同期也反应港股的EPS存在增长压力。中泰国际以为，在这么的布景下，港股走势也会比拟纠结，因此交游契机更多在于结构性，如产业周期进取、战略要点守旧、逻辑较坚实的板块会有好发扬。
中泰国际称，履历11月底来的轻柔回升后，港股恒生指数的预测PE回升至9.2倍，处于2018年以来6.9%分位数的位置，卡通次元而风险溢价也低于更变两年平均一个圭臬偏差。尽管估值未低廉，但深信港股在1月仍有上行空间，主因
1) 稳增长战略捏续发力，12月以来多个省市不绝露出2025年一季度方位政府债券刊行策划。来岁一季度的部分刊行额度在本年年底提前露出，新老基建投资将会加速；
2) 国务院办公厅于12月25日发布《对于优化完善方位政府专项债券经管机制的意见》，门径有益措置相宜条目花样不及的问题，同期有益于进一步施展专项债撬动投资效应，相配是对量子科技、信息时代等新质分娩力行业较为利好；
3) 方位政府出台花费补贴，内地参加春节前后的花费旺季，重复参加经济数据的真空期，商场仍处于交游战略及流动性预期。
策略上，中泰国际不绝建议
1) 高分成结识钞票如公用行状、通讯、动力及内银；
2) 战略刺激下的结构性契机：体恤动力电力、走运、环境基础才智、工业等建树更新限度，以及家电、花费电子等花费品更新限度。国产替代关连科技硬件、云软件等；
3）周期性进取带来Alpha陈述：花费左迁和体验型花费盛行下，利好OTA龙头平台。受好意思国加征关税影响较小、品牌护城河较深、外洋收入占比拟高的细分行业龙头。
此外，体恤受益于必选花费韧性的部分功绩郑重且分成能力升迁的食物饮料龙头，主打性价比、平价快销且具有锻练品牌力的可选花费股。
宏不雅动态：
2024年宇宙财政职责会议强调，2025年要要点作念好六方面职责，当中支捏扩大国内需求放在首位，包括适应提高退休东说念主员基本待业金，提高城乡住户基础待业金，提高城乡住户医保财政补助圭臬，恣意提振花费。加大花费品以旧换新支捏力度。此外，会议说起积极扩大有用投资，合理安排债券刊行，以政府投资有用带动更多社会投资。中泰国际展望2025年中央将提高财政赤字率，加大刊行更多专项债及相配国债用以稳增长。
国务院办公厅于12月25日发布《对于优化完善方位政府专项债券经管机制的意见》，《意见》将专项债可用作花样成本金限度，从此前十多个扩大至22个，包括信息时代、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、生意航天、北斗等新兴产业基础才智，算力建树及赞助建树基础才智等。而专项债花样用作成本金上限比例从25%提高至30%，中泰国际以为门径有益措置相宜条目花样不及的问题，同期有益于进一步施展专项债撬动投资效应。
行业动态：
花费板块：小家电跨境电商Vesync (2148 HK)公告称，获大鼓励旗下的公司以公约安排样貌淡薄独有化，现款作价为每股5.60港元，较公司停牌前收盘价有33.3%的溢价。这次独有化所需现款约9.4亿港元。独有化的原因之一为公司以为由于潜在中好意思之间的地缘政事孔殷，改日好意思国可能对中国出口的家具加征关税，或为公司带来不细则性。于2021-2022年间男同 按摩，由于好意思国对公司家具加征关税、海运脚大幅上升等原因导致公司利润大幅波动。公司1H24净利润4，500万好意思元，对应当前估值约6.3倍市盈率。公司将于12月30日复牌交游。